Хаос в токенах с кредитным плечом Binance оставляет трейдеров в ярости

Падение криптовалютных рынков в этом месяце привело к резким потерям некоторых “токенов с кредитным плечом”, выпущенных гигантом криптовалютной биржи Binance. Это может звучать как констатация очевидного, но для некоторых трейдеров это было неприятным сюрпризом, потому что эти конкретные токены были предназначены для получения прибыли при падении цен.

Трейдеры и инвесторы, которые думали, что добились больших результатов, но оказались в проигрыше, наводнили социальные сети (и почтовый ящик CoinDesk) жалобами на то, что их плохо обслуживали. Некоторые утверждали, что токены не доставили, как было обещано, или даже зашли так далеко, что предположили, что Binance манипулировала токенами в своих собственных интересах. “Я не собираюсь прекращать настаивать на этом вопросе”, - говорится в одном посте Reddit.

Binance BTC подтверждает, что некоторые трейдеры потеряли деньги на токенах DOWN, которые предназначены для получения прибыли, когда базовые криптовалюты, такие как эфир (ETH) или биткоин (BTC), падают в цене. Один взгляд на тикеры токенов Binance – ETHDOWN, BTCDOWN – показывает, как они позиционируются на рынке.

Биржа приписывает убытки алгоритмически управляемому механизму перебалансировки, который, по ее словам, работал так, как было задумано во время обвала рынка. Он добавил, что риски этого процесса были раскрыты заранее.

На слабо регулируемых рынках криптовалют, на которых все идет своим чередом, у трейдеров может быть мало возможностей для обращения, без очевидного регулятора защиты инвесторов, как, например, на фондовом рынке США. Тем не менее, этот эпизод превратился в провал в отношениях с клиентами, и даже Binance признает, что он вызывает всплеск жалоб.

“Из-за волатильности рынка на прошлой неделе мы испытываем более высокие, чем обычно, объемы запросов, поэтому мы также стремимся к пониманию и терпению наших пользователей”, - сказал представитель биржи CoinDesk.

Вопрос стал настолько острым, что теперь Binance заявляет, что “после экстремальных рыночных условий на прошлой неделе мы рассмотрели и предприняли шаги по улучшению процесса погашения”, например, разъяснили, что токены с кредитным плечом Binance нельзя купить или выкупить во время восстановления баланса.

Наиболее широко упоминаемые потери произошли во время обвала рынка 19 мая, когда цены на биткойн упали почти до 30 000 долларов после того, как ранее в тот же день торговались выше 43 500 долларов.

Многие пользователи Binance увидели возможность извлечь выгоду из массовой распродажи и бросились покупать токены с обратным рычагом. Спрос на BTCDOWN и ETHDOWN резко вырос.

Но вместо того, чтобы расти по мере того, как рынок падал, цены на токены в некоторых случаях снижались, сказали некоторые покупатели, добавив, что предложение токенов, по-видимому, резко возросло. Некоторые трейдеры предоставили CoinDesk скриншоты, которые, по их словам, подтверждали их претензии, и многие утверждали в Twitter, Reddit и Discord, что Binance следует привлечь к ответственности.

По словам представителя Binance, произошло то, что по мере роста стоимости токенов большое их количество было выкуплено за короткий промежуток времени. Капитал, выделенный в качестве поддержки токенов, резко сократился.

С этого момента все становится довольно сложным, но этот дисбаланс включился в алгоритм, что привело к ряду шагов, включая вливание фьючерсных позиций в базу капитала, что, в свою очередь, увеличило кредитное плечо в структурах до уровня, превышающего целевой диапазон. Это вызвало дополнительные шаги, которые в конечном итоге привели к снижению цен.

“Вот почему, несмотря на все усилия, нет возможности уменьшить кредитное плечо до тех пор, пока подписка и погашение токенов не будут приостановлены”, - сказал представитель.

В некотором смысле это был поворот судьбы, потому что в марте 2020 года генеральный директор Binance Чанпэн “CZ” Чжао раскритиковал конкурента FTX за его токены с кредитным плечом, утверждая, что пользователи недостаточно хорошо их понимают.

“Основная причина исключения из списка заключается в том, что мы обнаруживаем, что многие пользователи их не понимают”,-сказал Чжао в своем твите, который был удален с тех пор. “Даже с всплывающими окнами, предупреждающими пользователей каждый раз, люди все равно не читают его”.

Он сказал, что Binance исключил из списка токены FTX, хотя они были популярны, и это “плохо для бизнеса”.

Binance продолжила выпуск собственных токенов с использованием заемных средств в мае 2020 года, заявив, что решение было принято “после тщательного рассмотрения запросов пользователей и оценки существующих продуктов с использованием заемных средств”.

Токены DOWN предназначены для пользователей, которые хотят получить доступ к ценам на криптовалюты с использованием заемных средств без рисков ликвидации, сообщается на официальном сайте Binance. Каждый токен отслеживает базовую позицию, бычью или медвежью, в бессрочном контракте с переменным диапазоном кредитного плеча.

Новые токены выпускаются в зависимости от рыночного спроса.

В отличие от существующих токенов с использованием заемных средств, таких как FTX, которые построены поверх блокчейна Ethereum, токены Binance предоставляются централизованно. Это означает, что пользователи доверяют бирже и не получают выгоды от прозрачности данных и смарт-контрактов технологии блокчейн.

После инцидента на прошлой неделе некоторые плакаты в социальных сетях обвинили Binance в том, что она буквально из воздуха увеличила предложение некоторых своих токенов с использованием заемных средств. По мнению биржи, такие претензии являются необоснованными.

“Мы монтируем токены только на основе спроса пользователей”, - сказал представитель Binance. “Мы не контролируем предложение; это полностью зависит от спроса”.

Токены с кредитным плечом Binance также отличаются от конкурентов тем, что они полагаются на целевой диапазон переменного кредитного плеча, а не на коэффициент постоянного кредитного плеча; для токена BTCDOWN он колеблется от 1,25 раза до четырех раз.

“Целевое кредитное плечо не является постоянным, и оно не является общедоступным”, - говорится в букваре под названием “Руководство для начинающих по токенам с кредитным плечом Binance”, который, по-видимому, был опубликован или обновлен на веб-сайте Binance два дня назад. “Почему это так? Главная цель состоит в том, чтобы предотвратить фронтальный запуск. Если эти токены будут балансироваться с заранее определенными интервалами, у других трейдеров могут быть способы воспользоваться этим известным событием”.

В октябре, через несколько месяцев после того, как Binance перечислила свои собственные токены с кредитным плечом Binance, биржа опубликовала сообщение в блоге, в котором говорится, что токены с привлечением заемных средств часто являются “самым непонятым” продуктом на крипторынке.

“Многие трейдеры приходят в замешательство, когда производительность токена не совпадает с его соответствующим индексом”, - говорится в сообщении.

Согласно “Руководству для начинающих”, периодическая перебалансировка токенов Binance с использованием заемных средств должна быть направлена на снижение производительности, возникающее в результате их длительного хранения.

Согласно руководству, они “восстанавливают баланс только во времена чрезвычайно высокой волатильности и не вынуждены периодически восстанавливать баланс в противном случае".